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4.去谁的杠杆?即使是幸存者,私营企业依然不幸我们当然也有兴趣知道,那些在规模以上样本中幸存下来的私营企业,他们的经营状况如何?大家都知道,今年的另一个重要的政策表述是“去杠杆”,我们就来看看企业的资产负债率的变化(图七)。从资产负债率看,一直以来是国有企业高杠杆,私营企业低杠杆。但是,2017年以来的变化出乎意料:国有企业资产负债率略有下降;从61.1%下降至59.4%;私营企业资产负债率明显上升,从52.2%上升至55.6%。

我们一般很少看到上市公司以公告的形式去对相关政策解读说利好公司,因为这样势必会引来关注函,要求公司解释做出判断的原因,以及风险提示,如果解释的不好,有可能会收到监管函,所以上市公司更习惯通过券商分析师或者媒体记者来作为话筒,一来第三方更有说服力,二来风险也小。

转型痛点期待解决业内人士认为,券商呼吁财富管理业务“转型”,主要还是指经纪业务部门的转型,这就要求原经纪业务人员转型。零售经纪业务从交易通道向财富管理转型的趋势难改,原有经纪业务条线人员的工作内容就势必发生变化——从“研究股票+服务客户”转变成“资产配置咨询+产品销售”。

例如,2月10日是本月养老金集中发放的时间,为避免人群聚集及排队,降低疫情传播风险,上海银行日前公告,建议各位养老客户错峰或延后办理养老金领取业务,该行全力保障客户的养老金发放按时到位。公告中倡议“不着急用钱就不要出门了”,可通过手机银行等渠道办理业务,也可ATM取现,免收手续费。

图4:国有企业:幸存者偏差微小我们可以得到一个初步的结论,在规模以上统计样本中消失的企业,主要是受供给侧改革冲击的私营企业。那么,冲击的影响有多大呢?消失的企业利润反映在利润总额累计值的变化当中。今年1-7月,私营企业的利润总额的变化(累计减少3946.5亿),超过全部工业企业利润总额逐月的变化(累计减少3443.1亿),而且逐月来看拟合度几近完美(图六)。这就说明在样本中消失的私营企业,几乎可以解释“幸存者偏差”(即累计同比与累计值同比的偏差)的全部。

其他还有哪些重点?准确切入,怎么准确切入这很重要,前面基础工作要做好,没有基础工作没法准确切入。准确切入最主要的是行情,低价行情,高价的不多,高价也能放,一般我很少放,都是做多,都说我是太死,也不是太死,也放。为什么做空发财?往下跌了,我没见过跌一倍行情的,你要是找到的话哪天告诉我,往下跌除了跌回来一倍,那是赚钱的,往上涨涨一倍一赚一大把,涨好几倍那赚钱,那多厉害你想赚钱,我们盈亏比是按百分比算的,有人想不明白,前几年我一直在讲,说傅老师数学没学好,我看了我想笑,数学没学好,一看真想不明白,说我数学没学好,我虽然没上大学我看我数学挺清楚的。做空从来都赚不了大钱,并且风险大,做多从来不赚大钱,风险还小,为什么?简单讲一下为什么,要想不明白我再给你解释。你想想,多头赚的快、空头就亏得快,这是对的,多头亏的慢、空头赚的快,比如说低价,价格非常低,今年有一个品种比较特殊,我就不说名了,大家都知道。他往上涨你想想你如果在低位放空,好,涨的过程当中亏损,如果一天不清掉,一天的保证金要涨到1万了,就是1万块保证金,亏损的不算,光随着价格的升高保证金也提高也能把你提死。再说多头,你要不加杠杆永远都死不了,我买一堆货,不管你怎么跌还是那些货,过几天又涨回来了不亏,涨到我那个成本线以上了赚钱了,不加杠杆什么时候都死不了。做空就不一样了,做空不加杠杆照样死,280的铁矿不加杠杆560一天没了,不一样。你想想你加了杠杆更麻烦了,他俩是不一样的,所以说我对有些价格放空发怵,我不敢,这个要命了,一般逮着就是死路一条。主要我建议,低价打死不做空,高价打死不做多,一定坚持基本原则,价格一般低的时候继续跌也不行。什么叫低价,一般接近成本,这个有标准的,千万不要继续跌也不放,什么叫高价,一旦有了暴利,盈利丰厚供不应求,继续涨也不做了,看,一定要记住,有一个同志交易2500,2400买的就亏的不行,价格这么高你怎么能做多呢,这是基本原则。

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